Scénář: Záporná Návratnost investic, je-li Interní míra návratnosti kladná

V analýze investic pomocí finančních metrik dosáhnete lepších rozhodnutí pro své obchodní potřeby. Musíte analyzovat všechny metriky, aby bylo možné určit ty, které pro vaše požadavky fungují nejlépe. Při použití několika metrik možná uvidíte situace, kde si dvě metriky navzájem odporují. Tento příklad popisuje jednu takovou situaci, kde je Návratnost investic (hodnota ROI) záporná (naznačuje tak problematickou investici), ale Interní míra návratnosti (hodnota IRR) je kladná (naznačuje tak dobrou investici). Obvyklý scénář, kde uvidíte zápornou hodnotu ROI, s kladnou hodnotou IRR je v modelech, ve kterých je zisk v prvním časovém období, ale ztráty v následujících obdobích a ztráty se zvyšují s každým následujícím obdobím. V takovém scénáři uvidíte zápornou hodnotu ROI s velkou, kladnou hodnotou IRR.

Předpoklad

Interní míra návratnosti je definována jako diskontní sazba, při které je Čistá současná hodnota nula. Chcete-li vypočítat čistou současnou hodnotu (NPV), použijte diskontní sazbu ve výsledku odčítání nákladů způsobeném během časového období od přínosů získaných během tohoto časového období:
Rovnice NPV
kde n je 1 minus počet časových období v modelu; r je diskontní sazba.

V prvním časovém období, kde platí i=0, se diskontní sazba nepoužije (protože (1+r)^0 je 1). Jmenovatel, (1+r)^i, se zvyšuje v každém následném časovém období, protože jak se zvyšuje hodnota i, zvyšuje se výrazně i hodnota (1+r)^i. Následkem toho, i přes to, že je čitatel velký, je diskontní sazba (příjmy(i) - náklady(i)) mnohem menší. Ve scénáři, kde je zisk v prvním časovém období (i=0), s narůstajícími velkými ztrátami v následujících obdobích, s velkou hodnotou r (diskontní sazba), může jmenovatel narůstat tak rychle, že sníží to, co by jinak byla obrovská ztráta (v čitateli). Pokud zisk v prvním časovém období (které není diskontováno, podle rovnice NPV) pokrývá diskontované ztráty v následujících časových obdobích, u kterých je součet diskontovaných hodnot nula (nebo se blíží nule), tak diskontní sazba způsobí, že hodnota NPV bude také nula, což vytvoří správnou hodnotu IRR.

  1. Modul s atributem časové mřížky konfigurovaný pomocí listů: Vysoký, Pravděpodobný, Nízký, Skutečný, se stejným počátečním a koncovým datem pro pětileté období
  2. Vytvoří se alespoň jeden tok nákladů a alespoň jeden tok příjmů
  3. Při konfiguraci atributu časové mřížky se vybere volba Povolit analýzu investic

Příklad

Tento příklad zobrazuje, jak se vypočítají hodnoty IRR a ROI. V tomto příkladu je IRR diskontní sazba, při které je hodnota NPV nula.

  1. Klepněte na nabídku Konfigurovat > Atributy.
  2. Vyberte modul, který obsahuje atribut časové mřížky, který jste nakonfigurovali.
  3. Klepněte na volbu Přidat atribut a vyberte jako typ atributu Float.
  4. Zadejte titulek jako IRR, alias jako NP_IRR, příponu jako % a klepněte na tlačítko OK. Hodnota IRR atributu se vypíše v seznamu atributů.
  5. Klepněte na volbu Přidat atribut a vyberte jako typ atributu Celé číslo.
  6. Zadejte titulek jako ROI, alias jako NP_ROI a klepněte na tlačítko OK. Hodnota ROI atributu se vypíše v seznamu atributů.
  7. Klepněte na nabídku Moduly a vyberte modul, který obsahuje atribut časové mřížky, atributy IRR a ROI.
  8. Zadejte hodnoty v USD pro toky příjmu a nákladů, jak ukazuje Tabulka 1.
    Tabulka 1. Finanční model se zápornou hodnotou ROI a kladnou hodnotou IRR
    Přínos Náklady
    750.00 0.00
    1000.00 2000.00
    2000.00 7000.00
    3000.00 13000.00
    5000.00 30000.00
  9. Klepněte na kartu Statistika a zkontrolujte hodnotu ROI. Hodnota ROI se zobrazí jako záporná hodnota.
  10. Klepněte na kartu Kalkulačka a spočítejte hodnotu IRR. Hodnota diskontní sazby bude přibližně 3.16 (pro IRR 316%).
  11. Vysoká diskontní sazba 3.16 vyrovnává diskontovanou ztrátu, která vzniká od druhého roku. Tato hodnota NPV při diskontní sazbě 3.16 je v rozmezí epsilon 0 (vzhledem k chybám zaokrouhlení), znázorňuje, že hodnota IRR je matematicky správná, protože dává jako výsledek NPV nula.

Zpětná vazba